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因此,核心問題到底是經濟增長速度下行過快,還是結構調整過慢呢?我認為,很有可能是結構調整的速度也慢,未來大的趨向,還是結構調整,把一些產能過剩的行業盡快清理,可能起到很重要的作用。

《21世紀》:對於具體的經濟企穩時間,有市場分析說可能在明年一季度,但這會不會隻是暫時性的企穩?

不過,在祝寶良看來,目前經濟運行仍然處於下探過程中,判斷企穩指標主要是看PPI和大宗商品價格何時止跌回升。他建議,盡管當前經濟依舊面臨下行壓力,但需要把調結構,盡快出清過剩產能放在首位。

所謂出清掉瞭,關鍵指標是看制造業PPI環比是否開始止跌回升,但上漲持續時間不是一個月,至少連續半年往上走。以PPI為判斷指標,是因為價格若開始往上漲,說明供給不足,需求開始有回暖,那麼需求超過供給,企業就開始投資瞭,這就說明過剩產能就出清瞭。

調結構、去過剩產能還應放在首位

特約記者 張夢潔 北京報道

祝寶良:我們沒有說保“7”,一直說7%左右,千萬不能說保“7”彰化竹塘建地貸款

我們預測全年GDP增長6.9%,不也是7%左右嘛,這沒什麼大問題;全年房地產投資增速預計1.6%;工業增速還是繼續往下走,四季度工業可能會比9月的5.7%稍快一些;出口四季度基本在0左右就不錯瞭,全年增速或為負;消費問題不大,基本在10%左右,因為收入還可以。

所以,從短期來判斷,需要看庫存,是因為有庫存周期,補庫存需求關鍵看大宗商品價格;再長一點的周期,要看企業過剩產能出清的問題,因為現在投資還沒到底,而這個底主要看工業PPI。

產能基本出清經濟才可能到底部

不過,總體來說,6.9%的增速,還是要好於外界6.8%的預期。這主要是服務業比很多人預期要快,繼2013年服務業占GDP比重首次超過工業後,今年三季度服務業占GDP比重突破瞭50%,比去年同期要高出2.3個百分點。其中是因為消費本身也帶動瞭服務業增長,現在最終消費支出對經濟增長的貢獻率為58.4%,比資本形成總額高15個百分點。

至於經濟下行持續到什麼時候,大傢普遍感覺,產能過剩基本出清掉瞭,可能就到底部瞭。

當然在這個過程中,有些行業增長可能是比較快的,比如高端裝備制造,高技術行業等,它這一塊可能還在往上拉。所以,一般來說,看到工業品出廠價格開始回升的時候,可能工業就出清瞭。

所以現在核心的問題就是結構調整問題比較嚴重,這也是引發PPI下跌太快的主要原因。從2007年開始大規模的財政刺激政策,包括貨幣政策都是非常寬松的瞭,但是對經濟刺激作用並不是像以前那麼明顯。

國傢統計局核算法改革後的首單宏觀經濟數據出爐:前三季度GDP增速 6.9%;分季度看,一季度同比增長7.0%,二季度增長7.0%,三季度增長6.9%。

調結構去過剩產能還應放在首位

祝寶良:調結構和去過剩產能還應放在首位

GDP破“7”,增速創下自2009年第二季度以來的6年半新低。三季度經濟放緩主要原因是什麼?經濟企穩又會在什麼時候出現?為此,21世紀經濟報道(以下簡稱《21世紀》)19日專訪瞭國傢信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良。

祝寶良:調結構和去過剩產能還應放在首位

祝寶良:這種企穩肯定隻是短期性的企穩,是由於庫存周期所引起的。現在隻是說去庫存去的太厲害瞭,企業日常庫存跌到差不多正常水平,而庫存投資減少實際是社會總需求的萎縮,所以庫存增加一點可能導致經濟往上走一點。但是如果大宗商品價格還在繼續下跌,企業庫存那麼多幹什麼呢,滿足生產就行瞭。



祝寶良:目前,工業還沒有調整到位,產能過剩的問題沒解決;房地產投資、制造業投資的調整也還沒到位。所以現在投資就剩下基礎設施建設,消費已穩住,但出口已基本成定局瞭,所以,制造業、房地產、工業的增速可能還會往下走,經濟增速還要往下降。

股市震蕩是三季度增速放緩主因

《21世紀》:預測經濟什麼時候會企穩?判斷依據主要是看什麼指標?

《21世紀》:統計局剛公佈的數據顯示,三季度同比增長6.9%,這是底嗎?你對三季度經濟數據作何評價?

股市對經濟的影響表現在,第一,股市動蕩造成融資減少,所以對短期投資有一定影響;第二,影響邊際性消費,像汽車消費下降,跟三季度財富效應下降還是有關系的;此外還有可能是預期的影響,大傢可能認為經濟形勢不太好,該投資的沒投。

他認為,雖然6.9%的增速跌破7%,但關鍵指標就業並未出大問題,前9月新增城鎮就業人數1066萬,提前完成全年目標,所以經濟增速總體還算合理。

祝寶良:三季度6.9%的增速實際也算穩瞭。除瞭大環境經濟下行壓力還在、消費投資這些土融台南仁德土融拖累因素還在外,邊際性變壞的關鍵一組數據是股票市場的下跌。

《21世紀》:年初包括上半年,外界認為三季度經濟會慢慢企穩,但現在來看回升慢於預期的主要因素是什麼?

《21世紀》:今年以來,央行[微博]多次降息或降準,對緩解實體經濟融資成本成效究竟有多大?你對後續貨幣和財政政策有何建議?

祝寶良:降準降息對緩解實體經濟融資成本作用基本不大,雖然融資成本有所下降,但幅度並不明顯,短期內貨幣市場資金利率是下降瞭,但長期企業的融資成本並沒有下降太快。

核心因素,我認為還是產能過剩行業太多,把資金占用去瞭。現在信貸到位資金都是負的,沒有流入到實體經濟中去,如果還放貨幣,有什麼用呢?

祝寶良:看分項指標的話,工業增速、房地產和制造業投資下行,雖然是在我們預料之內,但降幅比預期要快一點。其中,房地產投資自2014年開始,增速持續走低,從2014年前2月的19.3%一路震蕩下跌至今年前9月的2.6%;9月工業增速也在今年3、4月後再一次掉落至6%以下區間。

內容來自sohu新聞

當然在這個過程中,還需要把財政貨幣政策適當寬松一點,不至於經濟下行的太快。但保增長和調結構兩者並不矛盾,我主張結構調整需更重要一些。

《21世紀》:淘汰過剩產能也提瞭很多年瞭,為什麼現在見效不是很明顯呢?關鍵需要靠什麼來推動?

祝寶良:產能出清關鍵靠兼並重組,該倒閉企業要倒閉掉,按照過去“消化一批、轉移一批、整合一批、淘汰一批”的思路來是對的。從現在工業企業的產能利用率就能看出來,產能利用率還是很低,隻有70%左右,而一般來說至少要達到80%的程度,像鋼鐵行業過剩問題則更明顯。

制約過剩產能淘汰的障礙因素還是很多,第一,產能過剩企業很多是國企央企,不改革怎麼會死掉,因為是國傢的;第二,地方政府稅收、就業壓力,不願意讓其倒掉,如果不是政府的,企業早就倒閉掉瞭;第三,銀行的資產怎麼處置的問題;第四,倒閉後的就業怎麼解決。這些問題都還存在。

《21世紀》:全年7%的目標你怎麼看?對於今年四季度以及全年主要經濟指標作何預測?

專訪國傢信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良:

此外工業品出廠價格(PPI)下行也超出瞭我們預料,9月PPI與上月持平同比下降瞭5.9%,但已經是43個月連續負增長。

(編輯:張星)

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20151020/020923517671.shtml

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